Kапиталов Пазар - Имаше силен низходящ тренд далеч преди трагичния американски вторник
Kапиталов Пазар - Имаше силен низходящ тренд далеч преди трагичния американски вторник
Александър Л. НИКОЛОВ, технически анализатор в ИП "Карол" АД www.karoll.net
ВЕДНАГА след терористичните атаки в САЩ във вторник медиите обърнаха внимание, че финансовите пазари са реагирали негативно на новината. В същия ден европейските борсови индекси загубиха между 6% и 10% от стойността си в сравнение с нивата им преди терористичните удари. Доларът слабо поевтиня спрямо основните валути, а временно видяхме и рязко поскъпване на златото и петрола. Всички медии по света (и в България) започнаха да говорят за предстояща сериозна рецесия в резултат на нападението. И заключиха: "Америка и светът вече не са същите." Нека бъдем ясни: Америка наистина не е същата, но не от 11 септември, а от началото на 2000 г., когато завърши продължилият близо 7 десетилетия възходящ тренд на пазара, започнал от дъното през 1932 г. Защо с края на възходящия пазар идва и промяна в социалните тенденции в света?
Последният въпрос е много дискусионен, още повече че тезата, че фундаменталните новини не влияят на финансовите пазари, не се споделя от традиционната икономическа теория. Все пак тази по-различна гледна точка предполага, че социално-психологическото поведение на хората се отразява най-добре в динамиката на фондовите борси поради тяхната специфика (на борсата търгуват много хора и именно тяхното колективно поведение и настроение се отразява в цените). Именно заради това фондовият пазар е най-изпреварващият индикатор за това, което предстои в икономиката, а и не само в икономиката.
Разбира се, не можем да прогнозираме кога точно и какво ще се случи, но в случая още от началото на миналата година знаем, че социално-психологическият позитивен тренд от 80-те и 90-те години вече го няма и се е сменил с низходящ. Израз на тази промяна беше разделянето на Америка на две при избора на президент м.г., многобройните нападки между отделните кандидат-президенти (искания за повторно броене, повторно гласуване, обжалване на решенията на съда и т.н.), социални сблъсъци като този в Генуа преди няколко месеца и т.н. Последното измерение на тази промяна бе терористичният акт, извършен срещу САЩ на 11 септември.
Какво стана на борсите след трагичния инцидент? Вече е известно, че веднага след негативната новина последваха панически разпродажби в Европа и Азия. Американският пазар обаче остана затворен от вторник до петък, което доведе до търговия в изключително малки обеми на останалите борси. Затварянето на Wall Street позволи на близо 180-те хил. негови служители (инвеститори, икономисти, поддържащ персонал, брокери) да се приспособят към шока от атаката, която се сравнява с бомбардировките на Пърл Харбър от 1941 г.
Европейските и азиатските фондови индекси се движеха в съвсем тесни граници, в очакване на подновяване на търговията на водещите пазари в САЩ. Именно тези пазари ще сигнализират дали предстои още паника, или нещата ще се поуспокоят. Все пак за отбелязване е, че при търговията в сряда японският борсов индекс Nikkei поевтиня под 10 хил. за първи път от декември 1983 г. насам. Силно низходящият тренд при този индекс от 12 г. (при постоянно рецесионно състояние на японската икономика) също показва, че глобалната икономика сменя своята посока от възходяща към низходяща. И тази промяна не е за няколко тримесечия или година-две, както се пишеше преди няколко месеца. Става въпрос за по-трайна и продължителна низходяща тенденция, в която вероятно тепърва ще бъдем свидетели на негативни новини, социални сблъсъци и политическо напрежение.
Какво ще се случи, след като американските пазари подновят работата си (най-вероятно в понеделник)? Ако щатските пазари не бяха затворили във вторник, паниката на тях щеше да бъде най-силна и да продължи около седмица. Със затварянето на фондовите борси за 4 дни обаче (между другото това е най-голямото принудително прекъсване на борсата в Ню Йорк за повече от 80 г. - от Първата световна война) тенденцията при подновяването на търговията става неясна. Историята показва, че след атаката при Пърл Харбър фондовият пазар пада с 5% за 2 дни, като след 2 месеца възстановява почти изцяло спада си. При нахлуването на Ирак в Кувейт през август 1990 г. индексът Dow Jones поевтинява последователно до октомври с над 20%. През 1962 г. при събитията в Куба фондовият пазар (индексът S&P500) поевтинява с 9.4% за периода от 23 август до 23 октомври, един месец по-късно обаче се покачва с 15.6%.
Аналогията с подобни случаи в миналото едва ли може да се приложи напълно за сегашната ситуация най-вече поради факта, че пазарът остана затворен първите дни (когато паниката би била най-голяма), освен това сега пазарът е в дългосрочен низходящ тренд (за разлика от предишните подобни случаи, в които пазарът е бил в дългосрочен възходящ тренд).
Да се върнем на графичната картина. Водещ при отварянето на пазара ще бъде индексът Dow Jones Industrial. Критичното ниво тук е дъното от март при 9106. Индексът затвори на 9604, преди да започне терористичната атака, т.е. спад с повече от 500 точки през първите 2 дни на предстоящата седмица ще означава и пробив под дъното от март, а това води най-вероятно и до по-продължителен спад през следващите седмици. Дори и тогава обаче първо ще видим стабилизиране за няколко дни: имайте предвид, че когато паниката достигне крайни стойности, пазарът вече не може да върви надолу и си сменя посоката, поне краткосрочно.
Само ако Dow Jones остане над 9106 и след това поскъпне над 10 120, ще имаме сигнал, че вероятно имаме формирано стабилно дъно, от което да видим неколкомесечно възстановяване както на фондовия пазар, така и на щатската икономика. Еквивалентното ниво при технологичния индекс NASDAQ е 1934: докато сме под това ниво трендът си остава низходящ за спад към 1350 и само поскъпване над 1934 ще сигнализира трайно обръщане на средносрочната тенденция за неколкомесечно рали към 2300/2400.
